Como un ciclo de mercado puede cambiar.

Os traigo un curioso análisis sobre los ciclos del mercado de Mc clellan

Uno de los ciclos de los mercados más importantes que hemos rastreado en los últimos años ha sido el ciclo de 9 meses de duración, que a veces también se conoce como el ciclo de 40 semanas. Durante los años 1980 y 1990, tuvo un período bastante fiable de alrededor de 185 días de negociación.

Gráfico de In Focus

Ese período de repente cambió en 2007, y desde entonces ha estado funcionando entre 156 y 168 días de negociación, o alrededor de 8 meses. Yo no tengo una buena explicación de por qué ese cambio se produciría, al igual que no tengo una buena explicación de por qué un ciclo de 9 meses habría existido en el primer lugar.

Mi suposición ha sido que se trataba de un ciclo “natural”, es decir que estaba sintonizado en cierta frecuencia armónica de cómo funciona la mente humana, especialmente en un fenómeno multitud como el mercado de valores. Esto se diferencian de los ciclos artificiales tales como el ciclo presidencial 4 años, que está ligado a la frecuencia de elección EE.UU.. Si hubiera un ciclo de 3 meses, entonces podríamos concluir que de alguna manera estaba vinculado a las ganancias trimestrales o depósitos trimestrales del impuesto.

Nunca se le ocurrió una buena explicación por alguna causa hecha por el hombre para un ciclo de 9 meses, por lo que pensé que era algo “natural” en el mercado. Después de haber estudiado la teoría de las vibraciones de las estructuras mecánicas durante años, entendí que todo cuerpo sólido tiene una frecuencia natural a la que vibra. Si usted toma una vara de medir y mantener un extremo en el borde de su escritorio, entonces se puede dar el extremo libre de un golpe y luego ver y escuchar el “thwang” de lo que vibra a su frecuencia natural. Si acortar o alargar la parte del mismo que sobresale en el aire, se puede cambiar la frecuencia natural.

De manera similar, en un medio fluido como agua o aceite de motor, hay ondas que viajan en una frecuencia natural para ese medio. Así que si usted tiene una piscina de olas experimental y sustituido el aceite de motor para el agua, se podría ver un cambio en la frecuencia natural de cómo las ondas viajan. Cambio de la viscosidad de un fluido hace un cambio en la frecuencia natural.

Si tomamos el mismo principio y aplicarlo al medio líquido de los mercados financieros, a continuación, mediante la observación vemos que  el ciclo ha cambiado su período de una manera significativa, entonces se puede concluir que la “viscosidad del dinero” debe haber cambiado de alguna manera.  Este cambio en el período de 9 meses hasta 8 meses se inició en 2007, que sólo pasa a ser cuando la SEC eliminó la “regla del incremento” de las poblaciones Es difícil ver cómo podría haber cambiado la viscosidad de dinero. Otros cambios se han venido realizando desde hace años, como el cambio a sistema decimal, que se inició en 2000, y el cambio en los asentamientos de valores de 3 días en lugar de 5, que se inició en 2004.

Curiosamente, el período del ciclo de 9 meses sobrevivió tanto de estos cambios, y duró hasta 2007. Si estos cambios estructurales son realmente responsables de cambiar la viscosidad del dinero y cambiando así el período del ciclo, entonces yo creo que deberían haber importado de inmediato este cambio.

Cualquiera que sea la explicación, tenemos suficiente evidencia ahora en los 5 años o más desde el cambio de época que decir que el antiguo período de 9 meses o 185 días de negociación ya no es operativa. Y durante los primeros años del nuevo período, un par de otros atributos de la edad de 9 meses del  ciclo también sobrevivió con el nuevo período.

El primero de esos atributos es tener un fondo de mitad de período a medio camino entre los puntos bajos del ciclo importantes. He aquí un gráfico a partir de 1996-1999, que ilustra esto muy bien:

9 meses de ciclo 1996-99

Los puntos bajos del ciclo medio tendió a ser no tan significativo como el gran final de los mínimos del ciclo,  Podemos ver la evidencia en el gráfico principal de arriba que esta tendencia se ha mantenido, al menos hasta hace poco.

El otro atributo de la edad de 9 meses del ciclo que sobrevivió durante un tiempo fue que este ciclo no se invirtó. Otros ciclos en el mercado a veces se  pueden invertir, que es cuando una parte superior aparece en lugar de una parte inferior al final del ciclo. En el estudio de décadas de ejemplos de los mínimos del ciclo de 9 meses, no pude encontrar un solo ejemplo de una inversión genuina. En cambio, el ciclo de 9 meses tenía una  interesante personalidad, que era que aproximadamente cada 6-8 años, podría pasar por un “cambio de fase”, donde dejó de latir en el viejo  calendario  y empezó a subir de nuevo en alguno nuevo. Este es un ejemplo de ese comportamiento:

9 meses de ciclo de cambio de fase

¿Qué está pasando con el mercado ahora mismo? Pues que  en absoluto  parece encajar con el modelo viejo. Ya hemos visto una verdadera inversión de ciclo superior de nuevo a principios de 2011, y a partir de este momento (1 de febrero de 2013), parece que otra inversión está llegando. 2011 también vio el último de los ciclos reales a mediados de mínimos históricos, con los dos últimos ciclos mayores no ha visto un buen buscandor a mitad de ciclo bajo. Tal vez estamos en el medio de un novedoso evento de cambio de fase, o tal vez alguna otra explicación se puede encontrar para este diferente comportamiento que estamos observando.

Aparte de señalar que una de las principales del mercado parece estar llegando ahora al final proyectado del ciclo actual, mi punto de llevar todo esto a colación es que una vez que son de confianza  estos fenómenos el mercado pueden cambiar. El ciclo de 9 meses tuvo un gran historial de décadas de trabajo de manera bastante predecible, pero de esa forma no funciona nunca más. A lo mejor va a volver, pero probablemente no. Así que cualquiera que mire a la historia del mercado para desarrollar una hipótesis sobre lo que las “reglas” de la física son para el mercado tiene que entender que esas reglas pueden cambiar. Mi observación ha sido que tales reglas son más propensos a cambios en el momento en que uno decide contar con la mayoría de ellos para seguir trabajando.

Tom McClellan
Editor, El informe del mercado McClellan

Traducción personal

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